Vojna v Iráne: cena plynu pre firmy zostane vysoká

Málokedy sa stane, že jedna vojenská operácia na druhom konci sveta zmení energetické náklady slovenských firiem v priebehu niekoľkých dní. Tentokrát sa to stalo. A efekty budú trvať oveľa dlhšie, ako by si väčšina ľudí priala.

Ak ste v posledných týždňoch sledovali ceny plynu a pýtali sa, čo sa deje — tento text je pre vás.

Čo sa stalo: tri udalosti, ktoré zmenili trh

28. februára: uzavretie Hormuzského prielivu

Keď USA a Izrael 28. februára 2026 zahájili vojenské operácie proti Iránu, Teherán odpovedal jediným ťahom, ktorý mal okamžitý globálny dosah: faktickým uzavretím Hormuzského prielivu. Cez tento 30-kilometrový vodný koridor medzi Iránom a Ománom prechádza za normálnych okolností asi 20 % svetovej ropy a rovnaký podiel globálneho LNG — skvapalneného zemného plynu [1].

Tankerová doprava sa prakticky zastavila. Nie preto, že by Irán fyzicky zatarasil prieliv — jeho námorníctvo je z veľkej časti zničené americkými údermi. Zastavila sa preto, že poisťovne odmietli vydávať krytie pre lode plávajúce do ohrozenej oblasti. Bez poistenia lode neplávajú. Irán tak dronmi a raketami dosiahol efekt námornej blokády bez toho, aby musel postaviť jednu loď.

Výsledok: stovky tankerov kotví na okraji prielivu a čakajú. Zásobovanie Európy a Ázie z Perzského zálivu sa prakticky zastavilo.

2. marca: QatarEnergy zastavila výrobu a vyhlásila force majeure

Katar — druhý najväčší vývozca LNG na svete — zastavil 2. marca celú výrobu po útokoch dronov na terminál Ras Laffan a chemický komplex Mesaieed. Štyri dni nato, 4. marca, vyhlásil QatarEnergy force majeure na všetky kontrakty s odberateľmi [3]. V praxi to znamená: zmluvy sú pozastavené, dodávky sa nezaručujú, pokuty sa nevyberajú — lebo okolnosti sú mimo kontrolu dodávateľa.

Katar zabezpečuje asi 20 % celosvetovej výroby LNG. Keď táto produkcia zmizla z trhu, globálna ponuka plynu sa okamžite zúžila o pätinu.

18.–19. marca: rakety zasiahli Ras Laffan — škody, ktoré potrvajú roky

Najzávažnejšia energetická udalosť konfliktu nastala 18. a 19. marca. Iránske rakety — odplatná reakcia za izraelský útok na iránske plynové zariadenie South Pars — zasiahli priamo terminál Ras Laffan, najväčší LNG komplex na svete.

Podľa Oxford Institute for Energy Studies boli poškodené dva zo štrnástich výrobných blokov (tzv. vlakov), čo predstavuje asi 17 % celkovej exportnej kapacity zariadenia [2]. CEO QatarEnergy Saad al-Kaabi v interview pre Reuters potvrdil: opravy budú trvať 3 až 5 rokov, strata príjmov predstavuje odhadom 20 miliárd dolárov ročne a firma bude musieť vyhlásiť force majeure na dlhodobé zmluvy — vrátane dodávok do Talianska a Belgicka — na rovnako dlhé obdobie.

Výrobné zariadenia, ktoré mali prísť na trh koncom roka 2026 v rámci expanzie North Field East, budú podľa aktuálnych odhadov oneskorené minimálne o rok, pravdepodobne viac [2].

Prečo ceny zostanú vysoko — aj keby sa vojna skončila budúci týždeň

Zásobníky sú na historickom minime

Európa vstúpila do krízy zo slabej pozície. Podľa think-tanku Bruegel boli európske plynové zásobníky ku koncu februára naplnené na úrovni len 46 mld. m³ — oproti 60 mld. m³ v rovnakom období roku 2025 a 77 mld. m³ v roku 2024 [1]. Niektoré marcové odhady hovoria dokonca o naplnenosti len okolo 27–30 % kapacity [3].

Podľa Atlantic Council musí Európa počas letnej plniacej sezóny (apríl–október) doplniť asi 60 mld. m³ plynu, aby dosiahla povinnú naplnenosť 90 % do novembra [5]. Každý kubík, ktorý ide do zásobníkov, je kubík, za ktorý Európa súťaží na spotovom trhu s Áziou — a to ceny tlačí nahor.

Katarské zariadenia sa neobnovia zo dňa na deň

Aj keby vojna zajtra skončila a Hormuz sa otvoril, Ras Laffan sa nerozbehne za týždeň. Expertka na zemný plyn Anne-Sophie Corbeau z Columbia University vysvetľuje, že výrobné bloky sa musia spúšťať postupne, jeden po druhom, veľmi pomaly [7]. Oxford Institute for Energy Studies dodáva, že aj v najoptimistickejšom scenári sa prílev lacnejšieho LNG, s ktorým Európa počítala na leto 2026, posunie minimálne na rok 2027 [2].

Alternatívne zdroje majú fyzické limity

Americké LNG terminály — dnes najväčší svetový vývozca — už bežia na plný výkon. USA vyviezli v roku 2025 rekordných 111 miliónov ton LNG [4]. Nové projekty, ktoré nabiehajú v roku 2026 (Plaquemines LNG v Louisiane, Golden Pass v Texase, dokončenie Corpus Christi Stage 3), pridajú na trh ďalšie kapacity — ale tieto objemy sú z veľkej časti zmluvne predpredané. Voľných spotových kapacít je minimum.

O tie prebieha ostrý súboj medzi európskymi a ázijskými odberateľmi. Signály z trhu sú jednoznačné: ázijskí kupci ponúkajú vyššie ceny a americké LNG tankery, ktoré pôvodne smerovali do Belgicka, menia kurz smerom na Čínu [5].

Blíži sa zákaz ruského plynu

EÚ plánuje zakázať nové kontrakty na ruský plyn (vrátane spotových) od júna 2026, s úplným ukončením všetkých tokov do konca septembra 2027 [5]. Pre slovenský trh je to citlivá téma — podľa Bloombergu zvýšil SPP podiel ruského plynu na 100 % dodávok od apríla 2026 [9]. Otázka, ako dlho bude táto situácia politicky a právne udržateľná, zostáva otvorená.

Kde sú ceny teraz — a kde budú

Referenčná cena plynu TTF (Title Transfer Facility — európsky benchmark) sa v priebehu marca takmer zdvojnásobila: z úrovne okolo 32 EUR/MWh pred konfliktom na takmer 60 EUR/MWh k 21. marcu. Podľa údajov Deloitte ide o nárast futures o approximately 59 % od 27. februára [6].

Po Trumpovom oznámení 5-dňovej pauzy v útokoch na iránsku energetickú infraštruktúru (23. marca) ceny mierne klesli — Brent ropa z peaku 126 dolárov/barel na okolo 95–100, TTF plyn na 55–62 EUR/MWh. No ide o volatilitu, nie o štrukturálny obrat. Štrukturálne dôvody vysokých cien zostávajú.

Prognóza HSBC z 16. marca [10] naznačuje nasledovný vývoj:

Trh je dnes v strmej backwardácii — blízke kontrakty sú výrazne drahšie ako vzdialenejšie. To má priamy praktický dosah na to, ako pristupovať k nákupu plynu na nasledujúce obdobia.

Čo to znamená pre vašu firmu

Situácia, v ktorej sa dnes nachádzame, si vyžaduje inú logiku uvažovania o energii ako v stabilných rokoch.

Rok 2026 je rok, keď sa neunáhľuje fixácia. Kto dnes zafixuje celý objem na rok 2026, kupuje na vrchole šoku. Zmysluplnejší prístup je zostať v pohyblivej cene — platiť aktuálnu trhovú cenu bez viazanosti — a sledovať trh. Takéto riešenie ponúkame v ELGASe klientom, keď sa rozhodnú pre produkt SPOT na dobu určitú, pričom si zachovávajú možnosť bezpenalizovaného prechodu na fixnú cenu vo chvíli, keď sa situácia stabilizuje.

Ak uvažujete o rokoch 2027 a 2028, situácia je zaujímavejšia. Kombináciou oboch rokov — kde rok 2027 je drahší a rok 2028 lacnejší — viete znížiť celkový priemer nákupnej ceny. Práve tu je zmysluplný priestor na fixáciu.

Pre tých, ktorí nechcú stavať na jednu kartu, existuje stratégia postupného nákupu — rozloženie celkového objemu do viacerých transakcií v čase namiesto jedného rozhodnutia. V prostredí extrémnej volatility, kde sa ceny hýbu o desiatky percent za jediný deň, je práve rozloženie nákupu v čase jedným z najúčinnejších nástrojov na elimináciu rizika zlého načasovania. Takéto riešenie ponúkame v ELGASe klientom, keď sa rozhodnú pre produkt INDEX.

Na záver: nestabilita nie je dôvod na nečinnosť

Geopolitické riziká sú dnes reálnejšie ako kedykoľvek v ostatných dekádach. Zároveň platí, že firmy, ktoré v tejto situácii konajú premyslene — nie impulzívne — majú šancu zvládnuť tento rok s nižšími nákladmi ako konkurencia, ktorá koná zo strachu alebo neskoro.

Ak chcete prediskutovať vašu konkrétnu situáciu — veľkosť odberu, aktuálne zmluvy, výhľad na ďalší rok — kontaktujte svojho obchodníka v ELGASe alebo napíšte na podpora@elgas.sk. Sledovanie trhu a reakcia v správnom momente je práve teraz dôležitejšia ako kedykoľvek predtým.

Zdroje

[1] Bruegel – How will the Iran conflict hit European energy markets?, 2. marca 2026 https://www.bruegel.org/first-glance/how-will-iran-conflict-hit-european-energy-markets

[2] Oxford Institute for Energy Studies – The Iran War and Disruption to LNG Supply from the Persian Gulf, 23. marca 2026 https://www.oxfordenergy.org/publications/the-iran-war-and-disruption-to-lng-supply-from-the-persian-gulf/

[3] Al Jazeera – Why the oil and gas price shock from the Iran war won’t just fade away, 23. marca 2026 https://www.aljazeera.com/opinions/2026/3/23/why-the-oil-and-gas-price-shock-from-the-iran-war-wont-just-fade-away

[4] U.S. Energy Information Administration – Short-Term Energy Outlook, 10. marca 2026 https://www.eia.gov/outlooks/steo/

[5] Atlantic Council – How the Iran war could trigger a European energy crisis, 17. marca 2026 https://www.atlanticcouncil.org/dispatches/how-the-iran-war-could-trigger-a-european-energy-crisis/

[6] Deloitte – Iran and Middle East conflict impacts global economy, 24. marca 2026 https://www.deloitte.com/us/en/insights/topics/economy/iran-middle-east-conflict-impacts-global-economy.html

[7] Foreign Policy – Iran War’s Impact on Gas Markets in Europe, Asia Will Last for Years, 23. marca 2026 https://foreignpolicy.com/2026/03/23/iran-war-natural-gas-lng-prices-markets-impact-qatar-asia/

[8] Bruegel – How will the Iran conflict hit European energy markets?, 2. marca 2026 https://www.bruegel.org/first-glance/how-will-iran-conflict-hit-european-energy-markets

[9] Bloomberg – Slovakia to Buy More Russian Gas as Iran War Sparks Supply Fears, 6. marca 2026 https://www.bloomberg.com/news/articles/2026-03-06/slovakia-to-buy-more-russian-gas-as-iran-war-sparks-supply-fears

[10] Bloomberg / HSBC – Europe Faces High War-Related Gas Prices Through 2027, 16. marca 2026 https://www.energyconnects.com/news/gas-lng/2026/march/europe-faces-high-war-related-gas-prices-through-2027-hsbc-says/

Zistite viac o energiách